Uma operação com opções do principal ETF de ações brasileiras negociado em Nova York pode transformar um aporte de aproximadamente R$ 64 milhões em um ganho de cerca de R$ 445 milhões. A estratégia foi montada com 500 mil opções de compra do EWZ, com preço de exercício de US$ 43 e vencimento em 20 de novembro, combinadas à venda de quantidade semelhante de opções com exercício a US$ 45.
Conhecida como bull call spread, a operação custou aproximadamente US$ 12,5 milhões. Se o EWZ terminar no vencimento em US$ 45 ou mais, poderá alcançar valor de US$ 100 milhões. Nesse cenário, o ganho máximo, já descontado o valor aplicado, seria de aproximadamente US$ 87,5 milhões, ou cerca de R$ 445 milhões. O pagamento bruto supera R$ 500 milhões.
O vencimento ocorre quase um mês depois do eventual segundo turno da eleição presidencial, marcado para 25 de outubro. No momento da montagem, o ETF estava próximo de US$ 35,4. Para atingir o limite de retorno previsto na estrutura, teria de avançar cerca de 27%.
Não é possível identificar o investidor nem confirmar que a operação tenha sido criada exclusivamente com base em uma eventual vitória de Flávio Bolsonaro. O movimento, porém, acompanha a concentração de apostas de alta em opções do Brasil com vencimentos posteriores à eleição.
A 22V Research identificou cerca de 2 milhões de calls do EWZ com preços de exercício entre US$ 40 e US$ 50 para novembro. Em outubro, havia pouco mais de 300 mil contratos. A instituição também passou a recomendar estratégias relacionadas a uma possível alta da bolsa brasileira caso Flávio vença, considerando uma reação favorável do mercado à perspectiva de mudança na política fiscal.
A movimentação ganhou força após a divulgação de uma simulação de segundo turno da série BTG/Nexus. Flávio apareceu com 46%, contra 45% de Luiz Inácio Lula da Silva. A diferença está dentro da margem de erro de dois pontos percentuais.
No mesmo dia, o Ibovespa chegou a subir cerca de 2%, enquanto o dólar recuou para perto de R$ 5,09. Em Wall Street, parte dos investidores já parecia posicionar-se para esse cenário antes da votação.
